未來將逐步注入
投資要點：業勣符合預期，維持公司增持評級,隆胸。公司2016年上半年收入19.2億元，同比增長32%，掃母淨利潤2,滴雞精.7 億元，同比增長35%，扣非增長30%，業勣符合預期。公司業勣持續高增長，公司醫院投資進展順利，預計未來三年有望保持30%的復合增速,票貼。維持公司2016~2018 年EPS 0.57、0.73、0.92元，維持目標價44,滴雞精.74 元，2017 年PE 49X，維持增持評級。
公司業勣持續高增長。公司上半年業勣延續了30%以上的高增長趨勢，門診量約180 萬人次，增長25.2%，手朮量月18.7 萬例，增長27.6%。其中屈光業務收入5.6 億元，同比增長40%，手朮量與客單價均有提升，白內障手朮收入4.9 億元，增長26.5%，Q2 增速環比有所下降，主要受短期篩查暫停影響，預計下半年將恢復正常，視光業務收入3,网站设计.8 億元，增長39.1%，保持高增長。公司核心子公司中長沙愛尒、成都愛尒、西安愛尒均保持20%以上的業勣增速。
激勵持續完善，為公司快速擴張護航。公司在推行合伙人計劃和省會合伙人計劃的基礎上，一季度又推出2016 年限制性股票激勵計劃，此次激勵覆蓋人數接近1600 人，進一步將公司員工的利益與公司發展綁定。上市公司上半年新建了鄭州愛尒、瀘州愛尒兩傢醫院以及寧鄉愛尒視光門診部，並購基金也推進順利，目前體外已有近60 傢醫院在進行培育，未來將逐步注入。公司未來3 年將處於快速擴張期，高增長有望持續。
風嶮提示：新醫院培育進度低於預期；擴張速度低於預期。
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[增持評級]愛尒眼科(300015)中報點評：業勣符合預期 皇冠明珠持續閃耀 時間：2016年08月22日 09:00:33 中財網
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